Im Dezember gab die Regierung alle Mittel aus dem Reservefonds aus. Mehr als 1 Billion Rubel. Ziel war es, das Haushaltsdefizit zu decken. Im Jahr 2018 wird das Defizit aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds finanziert.

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Im Dezember habe das Finanzministerium die Mittel aus dem Reservefonds vollständig zur Deckung des Bundeshaushaltsdefizits ausgegeben, heißt es in einer Mitteilung auf der Website des Ministeriums. Die Guthaben des Reservefonds – 7,62 Milliarden US-Dollar, 6,71 Milliarden Euro und 1,10 Milliarden Pfund – wurden für 1 Billion Rubel an die Zentralbank verkauft. und einem einzigen Bundeshaushaltskonto gutgeschrieben. Dadurch seien auf den Konten des Reservefonds „null Salden entstanden“ und dieser werde am 1. Februar 2018, wie letztes Jahr geplant, nicht mehr existieren, heißt es in einer Erklärung des Finanzministeriums.

Der Reservefonds ging am 22. Dezember auf Null, als die letzten 54 Milliarden Rubel zur Finanzierung des Haushaltsdefizits ausgegeben wurden, wie Statistiken des Finanzministeriums zeigen. Im Januar-November 2017 blieb der Reservefonds unberührt. Das Haushaltsdefizit im Jahr 2017 belief sich nach Angaben des Finanzministeriums auf etwa 1,6 % des BIP (1,5 Billionen Rubel).

Das Finanzministerium hat wiederholt vor der Erschöpfung des Reservefonds bis Ende 2017 gewarnt. Wenn die Auslastung der Fondsmittel Anfang 2016 anhält, werden diese bis 2017 erschöpft sein. Danach muss das Haushaltsdefizit durch den National Welfare Fund (NWF) gedeckt werden.

Im Jahr 2017 gelang es der Regierung, die Ausgaben für Staatsreserven deutlich zu reduzieren – ihre Nettoausgaben beliefen sich auf rund 790 Milliarden Rubel. statt der geplanten 1,7 Billionen, sagte Siluanov am 10. Januar vor Journalisten. „Dies geschah aufgrund der Arbeit der Fiskalregelung, die die Übertragung von Öl- und Gaseinnahmen über dem Preis von 40 US-Dollar pro Barrel in staatliche Reserven vorsieht“, sagte er.

Der Reservefonds erreichte Anfang 2015 sein Maximum in Rubel - 5,86 Billionen Rubel und das Maximum im Verhältnis zur Wirtschaftsgröße - Anfang 2009: 12,5% BIP. Im Jahr 2016 verringerte sich das Volumen des Reservefonds um das 3,7-fache – von 3,64 Billionen Rubel. auf weniger als 1 Billion.

Jetzt verfügt Russland noch über einen Staatsfonds, der jedoch in diesem Jahr wieder aufgefüllt wird. Im Jahr 2017 erhielt das Finanzministerium bereits zusätzliche Öl- und Gaseinnahmen in Höhe von rund 829 Milliarden Rubel. — Sie wurden zum Kauf von Devisen verwendet, die bis zum 1. Oktober 2018 an den Nationalen Wohlfahrtsfonds überwiesen werden. Im Rahmen der permanenten Haushaltsregel wird das gesamte Volumen der Öl- und Gaszuwächse an den Nationalen Wohlfahrtsfonds weitergeleitet.

Der Reservefonds und der Nationale Wohlfahrtsfonds wurden 2008 durch die Teilung des Stabilisierungsfonds geschaffen. Die erste war eine Quelle zur Finanzierung des Haushaltsdefizits im Falle eines starken Rückgangs der Staatseinnahmen. Die zweite wurde als Teil eines Mechanismus zur langfristigen Rentenversorgung der Bürger geschaffen, obwohl diese Funktion im Wesentlichen nie funktionierte. Beispielsweise wurde in den Jahren 2008-2009 ein Teil des Nationalen Wohlfahrtsfonds für die Krisenhilfe für Banken ausgegeben (infolgedessen besitzt der Fonds jetzt Vorzugsaktien von VTB, Gazprombank und Rosselkhozbank im Wert von 279 Milliarden Rubel). Es wurde beschlossen, den anderen Teil der Mittel in langfristige, autarke Infrastrukturprojekte zu investieren, beispielsweise in die Modernisierung der Transsibirischen Eisenbahn und der BAM oder den Bau eines Kernkraftwerks in Finnland.

Flüssigkeitsbilanzen

Zum 1. Januar 2018 beträgt das Volumen des Nationalen Wohlfahrtsfonds in Rubeläquivalent 3,75 Billionen Rubel. Aber wie aus den Berechnungen von RBC auf der Grundlage von Daten des Finanzministeriums hervorgeht, sind nur 59 % dieses Volumens (2,2 Billionen Rubel) freie Mittel, die jederzeit von den Konten der Zentralbank abgezogen und zur Finanzierung des Haushaltsdefizits oder der Rente verwendet werden können Fondsdefizit.

Der Rest wurde in Finanzanlagen investiert – Einlagen bei der Vnesheconombank (222,5 Milliarden Rubel plus 6,25 Milliarden Dollar), Vorzugsaktien von VTB, Rosselkhozbank und Gazprombank (279 Milliarden Rubel), Wertpapiere im Zusammenhang mit der Umsetzung von Infrastrukturprojekten (113 Milliarden Rubel und 4,1 Milliarden Dollar). Milliarden, die in Vorzugsaktien der Russischen Eisenbahnen und der Atomic Energy Construction Corporation, Anleihen von Yamal LNG, Zapsibneftekhim usw. angelegt sind, Einlagen bei VTB und Gazprombank zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten (164 Milliarden Rubel). Weitere 3 Milliarden US-Dollar aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds wurden Ende 2013 in den Kauf ukrainischer Eurobonds investiert, deren Zahlung er nach dem Machtwechsel im Land verweigerte.

Liquide Mittel des Nationalen Wohlfahrtsfonds, die auf Fremdwährungskonten bei der Zentralbank gespeichert sind, können beispielsweise in hochsicheren Anleihen ausländischer Staaten angelegt werden.

Im Jahr 2018 stellte das Finanzministerium dem Nationalen Wohlfahrtsfonds etwa 2 Billionen Rubel in Fremdwährung zur Verfügung. Siluanov schätzte, dass es bei Ölpreisen von 54 bis 55 US-Dollar pro Barrel zusätzliche Öl- und Gaseinnahmen geben wird (diese Beträge werden dementsprechend bereits 2019 an den Nationalen Wohlfahrtsfonds überwiesen). Bei 60 US-Dollar wird das Volumen der Devisenkäufe 2,8 Billionen Rubel betragen.

Im neuen Jahr werden NWF-Mittel neben Krediten die Hauptquelle zur Deckung des Bundeshaushaltsdefizits sein – es ist geplant, 586 Milliarden Rubel aus dem NWF zu verwenden. Aber in den nächsten zwei Jahren, wenn der Nationale Wohlfahrtsfonds kaum ausgegeben, sondern nur wieder aufgefüllt wird, wird die Kreditaufnahme zur Hauptquelle zur Deckung des Defizits werden. Das Haushaltsdefizit wird innerhalb von 1 % des BIP liegen.

Der Reservefonds schrumpfte im vergangenen Jahr fast um das Vierfache – es verblieben weniger als eine Billion Rubel darin. Der Fonds wird nicht mehr über genügend Geld verfügen, um das Haushaltsdefizit zu decken, das im Jahr 2017 auf 2,7 Billionen Rubel geschätzt wird. wandte sich an Experten, um herauszufinden, wie Russland ohne Reserven leben wird.

Ich sehe den Boden!

Im Dezember letzten Jahres wurde ein Teil des Reservefonds in Fremdwährung – 6,87 Milliarden Dollar, 6,44 Milliarden Euro und 1,21 Milliarden Pfund Sterling – für 966,9 Milliarden Rubel verkauft. Der Erlös wurde einem einzigen Bundeshaushaltskonto gutgeschrieben.

Dass der Reservefonds im Jahr 2017 versiegen wird, ist seit langem bekannt. Eigentlich wurde es zu diesem Zweck erstellt, damit es gedruckt werden kann, wenn die fetten Jahre enden und die mageren Jahre beginnen.

Im Jahr 2004 wurde das Allrussische Sparschwein als einziger Stabilisierungsfonds gegründet. Tatsächlich stieß die Idee seiner Entstehung auf viele Einwände und Kritik gegenüber seinem Urheber, dem damaligen Finanzminister. Viele waren empört: „Wie ist es möglich, die Einnahmen aus dem Volksöl in Wertpapiere und Währungen des geopolitischen Hauptfeindes zu investieren?!“

Im Jahr 2008, als der Donner einschlug, wurde der Fonds in zwei Teile geteilt. So entstanden der aktuelle Reservefonds und der Nationale Wohlfahrtsfonds (NWF), deren Volumen 2,56 bzw. 4,84 Billionen Rubel betrug.

Jetzt, wo das Land bereits die dritte Krise (oder die zweite Serie der zweiten Krise) erlebt, ist in einem der Kästchen der Tiefpunkt deutlich sichtbar. Es muss gesagt werden, dass der Nationale Wohlfahrtsfonds geschaffen wurde, um das Rentensystem auszugleichen. Wenn der Reservefonds geleert wird, muss die Regierung in das Sparschwein für Rentner greifen.

Der Leiter der Abteilung Aktienmärkte und Financial Engineering, der ehemalige stellvertretende Vorsitzende, sieht hier keine besonderen Probleme: „Der Zweck der Bundesmittel hat sich so oft geändert, dass es jetzt schwierig ist, über das endgültige Ziel zu sprechen.“ Ja, formal sollte es zur Finanzierung des Rentensystems dienen. Aber ein erheblicher Teil des Haushaltsdefizits ist mit Überweisungen an die Pensionskasse verbunden.“

Deshalb, so meint der Experte, kann man sagen, dass die dem Haushalt zugewiesenen Mittel aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds dazu bestimmt sind, das Defizit des Pensionsfonds auszugleichen. „Aus wirtschaftlicher Sicht gibt es hier keinen Widerspruch“, fügte Korishchenko hinzu.

Allerdings glaubt er nicht, dass der Nationale Wohlfahrtsfonds mit Sicherheit ausgegeben wird. „Diese Mittel werden nur bei Bedarf verwendet. Es gibt andere Quellen zur Finanzierung des Haushaltsdefizits“, erklärte er und erinnerte daran, dass der Ölpreis, dessen Einnahmen die wichtigste Quelle zur Auffüllung des Haushalts darstellen, mittlerweile recht hoch ist: etwa 55 US-Dollar.

Wir werden drei Jahre durchhalten

Was erwartet uns im schlimmsten Fall, wenn wir überhaupt in den Nationalen Wohlfahrtsfonds müssen? Der Aufsichtsratsvorsitzende, der während der Krise von 1998 als Chef der Zentralbank fungierte, glaubt, dass die NWF-Mittel für mindestens drei Jahre reichen sollten, sieht aber ein Problem in der Verwendung dieser Gelder.

Laut Gesetz werden die Mittel des Fonds rückzahlbar abgezogen. Die Regierung sollte Geld für einige öffentlich-private Infrastrukturprojekte ausgeben, die theoretisch in Zukunft Einnahmen generieren werden. Es scheint, dass die Ausgaben erstattungsfähig werden. Der Staat erhält seinen Gewinn und gleicht das Rentensystem aus. Das ist die Idee.

Tatsächlich, sagt Dubinin, sollte man nicht damit rechnen, dass das Geld in den Fonds zurückfließt. „Die Rückgabe der Gelder ist sehr an Bedingungen geknüpft. Schließlich ist der Haushalt eine Art gemeinsamer Topf: Der Einnahmenteil wird vollständig gebildet und die Ausgaben werden ohne Rücksicht auf Einnahmequellen verteilt. So funktioniert die moderne öffentliche Finanzwirtschaft. Erst früher, bis ins 18. Jahrhundert, sammelte der Staat Geld für bestimmte Zwecke: für den Straßenbau, für Krieger, für den Kreml. Jetzt funktioniert das Finanzsystem nicht mehr“, sagt der ehemalige Chef der Bank von Russland.

Unter modernen Bedingungen gibt es auch eine Förderung für einzelne Projekte aus dem Haushalt. Zum Beispiel der Bau einer mautpflichtigen Autobahn, die dann Einnahmen generiert. Aber darunter seien nur sehr wenige profitable Projekte, bemerkt Dubinin: „In unserem Land kennt die Geschichte keine wirksamen Regierungsprojekte. Es gibt im Gegenteil mehr von denen, die Subventionen benötigen.“

Laut dem Vorsitzenden des VTB-Aufsichtsrats ist die wichtigste Aufgabe unter den gegenwärtigen Bedingungen die Bekämpfung der Inflation – damit die im Haushalt gesammelten Gelder nicht an Wert verlieren. Aber natürlich sollten wir auch an das Wirtschaftswachstum denken. „Wenn das Wirtschaftswachstum nicht einsetzt, werden der Haushalt und seine Ausgabenseite stagnieren“, betonte er.

Von geliehener Zeit leben

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Regierung nicht nur die Reservefonds nach und nach aufzehrt, sondern auch über Instrumente verfügt, um Haushaltslücken zu schließen. Eine davon ist die steigende Staatsverschuldung.

Der Chefanalyst ist der Ansicht, dass Quellen zur Finanzierung des Haushaltsdefizits durch Kreditaufnahme gesucht werden sollten. Darüber hinaus ist es für das Finanzsystem viel besser, als Geld auszugeben.

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„Die Verwendung des Reservefonds ist eine Option zur schuldenfreien Finanzierung des Haushaltsdefizits durch den Verkauf angesammelter Vermögenswerte. Gleichzeitig nehmen die Gold- und Devisenreserven der Zentralbank nicht ab“, erklärte der Experte. „Erst akkumulieren wir, dann geben wir aus.“ Die Schaffung des Reservefonds stellte eine Sterilisierung dar – das heißt den Entzug von Geldern aus der Wirtschaft. Jetzt wird das gleiche Geld an die Wirtschaft zurückgegeben, aber im Wesentlichen ist es gleichbedeutend mit einer Emissionsfinanzierung.“

Nun sei es seiner Ansicht nach notwendig, zur Schuldenfinanzierung des Defizits überzugehen. Es gibt jedoch ein Paradoxon. In der aktuellen Situation hat sich ein Teufelskreis entwickelt: Das Finanzministerium nimmt keine Kredite auf dem Schuldenmarkt auf, weil Kredite aufgrund des hohen Leitzinses teuer sind, und die Zentralbank ist zur Bekämpfung der Inflation gezwungen, einen Zinssatz beizubehalten hoher Leitzins, weil das Finanzministerium lieber den Reservefonds ausgibt, als die Staatsverschuldung zu erhöhen.

Der Experte ist überzeugt, dass es an der Zeit ist, einen optimalen Weg für den Übergang zur Schuldenfinanzierung des Defizits zu entwickeln. Für ein erfolgreiches „Schuldenmanöver“ seien laut Matovnikov alle Voraussetzungen gegeben: „Russland befindet sich jetzt in einer recht komfortablen Situation, in der es sich eine Ressourcenquelle aussuchen kann.“ Tatsächlich ist der Reservefonds noch nicht vollständig aufgebraucht, und es gibt andere Finanzierungsquellen. Die Anleger verstehen, dass das Finanzministerium die Wahl hat; dies ermöglicht ihnen die Aufnahme von Krediten zu guten Konditionen.“

Darüber hinaus brauche Russland unbedingt einen Übergang zur Aufstockung des Reservefonds, ist sich der Analyst sicher, um einen ausreichend niedrigen Rubel-Wechselkurs aufrechterhalten zu können. Die zuletzt beobachtete Stärkung der Landeswährung wirkt sich negativ auf die Wirtschaft aus und ist insbesondere für Exporteure unbequem.

Da der Rubel-Wechselkurs jedoch von der Höhe der Ölpreise abhängt, ist es notwendig, eine neue Haushaltsregel zu entwickeln und zusätzliche Ressourceneinnahmen über den durch die Regel festgelegten Preis hinaus an den Reservefonds zu leiten. In einer solchen Situation wird die Zentralbank in der Lage sein, die Devisenreserven zu erhöhen (die sich derzeit auf fast 380 Milliarden Dollar oder 23 Billionen Rubel belaufen). „Es ist durchaus möglich, dass der Nationale Wohlfahrtsfonds nicht ausgegeben werden muss“, hofft Michail Matownikow.

Der Reservefonds der Russischen Föderation wurde am 1. Februar 2008 auf Initiative des Finanzministeriums gegründet. Bis zu diesem Zeitpunkt gab es einen russischen Stabilisierungsfonds. Allerdings ist er per Dekret des Finanzministeriums in den Reservefonds und den Nationalen Wohlfahrtsfonds aufgeteilt.

Reserveressourcen haben eine maximal zulässige Grenze für die Ansammlung von Mitteln. Er wird jährlich auf der Grundlage des prognostizierten Bruttoinlandsprodukts des Landes berechnet. Sobald dieser Wert, der 10 % des prognostizierten BIP entspricht, überschritten wird, beginnt der Kapitalzufluss in den Nationalen Wohlfahrtsfonds.

Die Bildung und Wiederauffüllung dieser Ressourcen erfolgt auf Kosten der Mittel aus den Rohstoffeinnahmen des Staates (Verkauf von Öl und Gas).

Während seines Bestehens war die Dynamik der Veränderungen in der Höhe der Reservefonds sehr zyklisch – auf ein Jahr des Anstiegs folgte ein Jahr der Verringerung des Betrags. Nachfolgend finden Sie offizielle Informationen zur Dynamik der Veränderungen des Mittelvolumens des Reservefonds:

• 02.2008 – 3,057 Billionen Rubel.
• 02.2009 – 4,863 Billionen Rubel.
• 02.2010 – 1,823 Billionen Rubel.

Im Vorjahr 2017 kam es zu einer Erhöhung des Volumens des Reservekapitals.

Jahresbeginn

Informationen über die Erhöhung des Reservefonds Russlands für Januar 2017 wurden auf der offiziellen Website des Finanzministeriums der Russischen Föderation veröffentlicht. Nach diesen Angaben belief sich der Gesamtbetrag auf 1.677.000.000 Rubel. Im Vergleich zu Anfang letzten Jahres ist dieser Wert um das Zehnfache gesunken. Darüber hinaus ist auch der Nationale Wohlfahrtsfonds gesunken und beläuft sich derzeit auf 1,677 Billionen Rubel. Das ist etwa einmal weniger als noch Anfang 2017. Experten argumentieren, dass ein solcher Anstieg des Volumens der russischen Reservefonds auf die Schwächung der Landeswährung zurückzuführen sei.

Die Reservefonds beider Strukturen werden auf Konten bei der russischen Zentralbank angelegt. Der Nationale Wohlfahrtsfonds liegt teilweise auf Einlagenkonten der Außenwirtschaftsbank, in Wertpapieren und Schuldtiteln ausländischer Staaten, in russischen Aktien privater Unternehmen sowie auf einem Einlagenkonto bei der VTB Bank.

Stand für Februar-März 2018

Leider folgte auf einen so starken Anstieg der Fondszahl im Jahr 2017 ein ebenso starker Rückgang. Der Stand des Gesamtkapitals in Reserven betrug zum 1. Februar 2018 fast 1,677 Billionen in russischer Währung, im Nationalen Wohlfahrtsfonds - 5 Billionen Rubel.

Allerdings gingen innerhalb eines Monats die staatlichen Reserven um fast 20 % und der Nationale Wohlfahrtsfonds um 10 % zurück. Innerhalb von zwei Wochen im Februar verloren die Reserveressourcen allein aufgrund von Währungsänderungen 4,13 Milliarden Rubel – die Mittel wurden in Fremdwährung auf Konten bei der Zentralbank angelegt. Auch der Nationale Wohlfahrtsfonds litt unter Wechselkursaufwertungen – sein Volumen sank allein aufgrund von Wechselkursänderungen der russischen Währung um 200 Milliarden Rubel.

Auch der Reservefonds erlitt aufgrund der Deckung des Staatshaushaltsdefizits große Verluste. Zu diesem Zweck beschlagnahmte der Staat rund 500 Milliarden Rubel.

Prognosen für 2018

Aufgrund der erwarteten Verringerung der Staatshaushaltseinnahmen wird sich das Volumen des Reservefonds sicherlich verringern. Das Finanzministerium geht davon aus, dass sich das Reservevolumen bis Ende 2018 verzehnfachen wird. Darüber hinaus wird sich die Reduzierung des Gesamtkapitals im Jahr 2018 fortsetzen. Allerdings wird der Fonds in Zukunft wieder aufgefüllt.

Das Finanzministerium plant, im Jahr 2017 rund 3,5 Billionen Rubel auszugeben. Die Mittel werden zur Deckung des Defizits im Staatshaushalt verwendet. In diesem Jahr wird es laut Experten etwa 3,8 % des Bruttoinlandsprodukts betragen, was etwa 2,76 Billionen Rubel entspricht. Zum Vergleich: Im Jahr 2017 schloss der Haushalt mit einem Defizit von 0,5 % des BIP ab.

Im Jahr 2018 dürfte der aus Reservefonds ausgegebene Betrag zurückgehen – das Finanzministerium geht davon aus, dass etwa 1,16 Billionen Rubel für den Staatsbedarf abgezogen werden.

Mit solchen Plänen des Finanzministeriums ist ein erwarteter Rückgang des Einnahmenvolumens des Bundeshaushalts des Landes verbunden. In diesem Zusammenhang kündigt Finanzminister Anton Siluanov die Bitte des Finanzministeriums an, 3 Billionen Rubel aus Reservefonds zu verwenden.

Das Finanzministerium plant außerdem, das Haushaltsdefizit durch eine Reduzierung der Staatsausgaben zu verringern. Die stellvertretende Leiterin des Finanzministeriums, Tatjana Nesterenko, gab diese Absicht des Finanzministeriums im Vorstand des Bundesfinanzministeriums bekannt. Aufgrund der Nichtindexierung der Löhne und der Reduzierung der Investitionen wird das Finanzministerium die jährlichen Ausgaben um 1,07 Billionen Rubel senken. Der stellvertretende Leiter des Finanzministeriums berichtet, dass nun einsatzbereite Ressourcen und Möglichkeiten zur Kostensenkung gefunden wurden. Es wird berichtet, dass alle möglichen Möglichkeiten zur Reduzierung der Staatshaushaltsausgaben in folgende Bereiche unterteilt werden können:

• Nichtindexierung der Löhne;
• Bau neuer Anlagen;
• Überprüfung der Investitionskosten.

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Der stellvertretende Minister argumentiert, dass ohne diese Maßnahmen das Haushaltsdefizit bis Ende 2018 4,7 % des Bruttoinlandsprodukts des Landes erreichen könnte, was zu einer Erschöpfung der Reservefonds führen würde.

Reservefonds der Russischen Föderation

Der Reservefonds der Russischen Föderation entstand Anfang 2008 durch die Aufteilung des Stabilisierungsfonds in einen nationalen Wohlfahrtsfonds und einen Reservefonds. Die Aufgabe bei der Schaffung eines neuen Unternehmens bestand darin, Öl- und Gaseinnahmen in liquiden Fremdwährungen oder anderen auf Fremdwährung lautenden Vermögenswerten zu platzieren.

Ein Teil der Mittel des Reservefonds war Teil der Gold- und Devisenreserven Russlands. Durch den starken Währungsanstieg im Jahr 2015 stiegen die Mittel des Fonds sprunghaft von 300 auf 400 Milliarden Dollar. Gleichzeitig sank der Anteil der Gold- und Devisenreserven am Reservefonds von 70 auf 16 Milliarden Rubel.

Was ist der Reservefonds der Russischen Föderation?

Aufgrund der enormen Zuflüsse aus dem Öl- und Gassektor wurde 2008 beschlossen, den Stabilisierungsfonds in den Nationalen Wohlfahrtsfonds und den Reservefonds aufzuteilen. Der letztgenannte Fonds erhielt Einnahmen aus steigenden Kohlenwasserstoffpreisen. Im Falle eines starken Rückgangs der Staatsgewinne und eines Anstiegs des Haushaltsdefizits sollte der Reservefonds eine Finanzierungsquelle sein. Somit wurde ein Teil der Bundeshaushaltsmittel im Reservefonds belassen. Ihre Abrechnung erfolgte gesondert. Im Juli 2017 wurde ein Gesetzentwurf verabschiedet, wonach alle Mittel aus dem Reservefonds bis Ende 2017 in das Eigentum des Sozialfonds übergehen müssen.

Ab dem 1. Januar 2018 ist der Reservefonds dem Nationalen Wohlfahrtsfonds beigetreten und alle zusätzlichen Einnahmen werden nun hierher geleitet. In diesem Jahr wird der Nationale Wohlfahrtsfonds mit Währungen aufgefüllt, die das Finanzministerium im Jahr 2017 durch Devisengeschäfte im Wert von über 800 Milliarden Rubel erworben hat. Dieses Jahr wird nach Berechnungen der Behörden auch das letzte Jahr sein, in dem das Haushaltsdefizit aus dem Sozialfonds finanziert wird.

Für diese Zwecke sowie zur Kofinanzierung des Rentensparens wird 2018 ein riesiger Betrag bereitgestellt – über 1 Billion Rubel. Ab 2019 ist geplant, für diese Zwecke nicht mehr als 4 Milliarden Rubel aus dem Nationalen Wohlfahrtsfonds bereitzustellen. Gleichzeitig wird der Fonds auf die gleiche Weise wieder aufgefüllt – das Finanzministerium wird jährlich die gemäß den Haushaltsregeln gekaufte Währung hierher überweisen.

Verwaltung des Reservefonds der Russischen Föderation.

Die Geschäfte des Fonds werden vom Finanzministerium Russlands gemäß dem festgelegten Verfahren verwaltet. Bestimmte Befugnisse können von der Bank von Russland ausgeübt werden. Das Hauptziel der Verwaltung der Fondsmittel besteht darin, die Sicherheit der Haushaltsmittel zu gewährleisten und langfristig stabile Einnahmen aus der Platzierung zu erzielen. Kurzfristig kann es zu negativen Anlageergebnissen kommen, da das Geld in Fremdwährung angelegt wird.

Der Fonds investiert seine Mittel auch in ausländische Vermögenswerte. In diesem Fall muss die langfristige Bonität des ausgewählten Vermögenswerts mindestens AA- nach den Standards führender Ratingagenturen, beispielsweise S&P, betragen.

Woher kommt das Geld im Reservefonds?

Die Gründung des Fonds erfolgt aus den Einnahmen des Öl- und Gassektors sowie aus Einnahmen aus der Verwaltung der Fondsgelder. Im Bundesgesetz Nr. 245 „Über Änderungen der Haushaltsordnung der Russischen Föderation...“ vom 1. Januar 2010 wurde der Standardwert des Reservefonds abgeschafft. Die Mittel des Fonds werden ausschließlich zur Unterstützung von Haushaltsausgaben verwendet. Zuvor lag der Standard bei 7 % des prognostizierten BIP für das nächste Jahr. Als der Reservefonds gefüllt war, wurde das Geld an den Nationalen Wohlfahrtsfonds überwiesen.

Wie hoch ist der Reservefonds der Russischen Föderation?

Die Dynamik des Reservefonds ist aus der beigefügten Tabelle ersichtlich:

Wofür werden Gelder aus dem Reservefonds der Russischen Föderation verwendet?

Ihr Hauptziel besteht darin, das Haushaltsdefizit des Landes im Falle eines starken Rückgangs der Staatseinnahmen auszugleichen, die Auslandsschulden des Landes vorzeitig zurückzuzahlen und Öl- und Gastransfers sicherzustellen. Die Limiten werden jedes Geschäftsjahr genehmigt. Die Verwendung der Mittel des Reservefonds für Transfers in Zeiten ungünstiger Schwankungen der Weltenergiepreise ermöglicht es, eine günstige Haushaltspolitik aufrechtzuerhalten und die soziale und wirtschaftliche Entwicklung des Landes sicherzustellen. Es verringert auch die Abhängigkeit von der Instabilität auf den globalen Rohstoffmärkten.

Die Rückzahlung der Auslandsschulden Russlands mit den Mitteln des Fonds ermöglicht es uns, die Schuldenlast des Haushalts zu verringern und die Kosten für die Bedienung der Schulden Russlands zu senken.

Allerdings gab die Rechnungskammer bekannt, dass die Mittel des Reservefonds irrational verwendet würden. Viele Milliarden gingen durch Wechselkursunterschiede verloren, als das Geld des Fonds auf Fremdwährungskonten der Zentralbank angelegt wurde.

Nach dem Einbruch der Ölpreise wurde die Wiederauffüllung des Reservefonds eingestellt, daher wurde beschlossen, die verbleibenden Mittel auszugeben und den Reservefonds auf den Restbetrag des Nationalen Wohlfahrtsfonds zu übertragen. Aufgrund der Fusion wird sich das Volumen des Nationalen Wohlfahrtsfonds zu Beginn des Jahres 2018 auf 3,7 Billionen Rubel belaufen, und die freien Guthaben, die nicht in Vermögenswerte investiert sind, werden sich auf 2,3 Billionen Rubel belaufen.
Basierend auf den Ergebnissen des vergangenen Jahres dürfte das Haushaltsdefizit nach vorläufigen Schätzungen 2 % nicht überschreiten. Die Fusion der beiden Fonds endet spätestens am 1. Februar 2018. Diese Entscheidung wurde vor dem Hintergrund eines starken Rückgangs der Ölpreise in den letzten zwei Jahren getroffen. Der neue kombinierte Fonds wird weiterhin aus zusätzlichen Öl- und Gaseinnahmen gebildet.