روش محاسبه درآمد کوپنی a. تعلق مالیات بر اوراق قرضه: چیست و آیا این مکانیسم منصفانه است؟ NKD در اوراق قرضه چیست؟

من می خواهم سرمایه گذاری در اوراق قرضه را امتحان کنم، اما قبلا فقط از سپرده استفاده می کردم. آنجا همه چیز مشخص است، نرخ در قرارداد مشخص شده است.

در اوراق قرضه، همه چیز پیچیده تر به نظر می رسد. لطفاً به ما بگویید که چگونه بازده اوراق قرضه را به درستی محاسبه کنیم. آیا فقط به اندازه کوپن بستگی دارد یا خیر؟

اوراق قرضه نوع مفیدی از اوراق بهادار هستند: درآمد آنها بیشتر از سپرده ها است. با این حال، این اوراق بهادار خود پیچیده‌تر هستند. بیایید بفهمیم که چه نوع بازدهی وجود دارد، ارزش آنها به چه چیزی بستگی دارد، و چگونه همه آن را محاسبه کنیم.

اوگنی شپلف

سرمایه گذار خصوصی

انواع اوراق قرضه بر اساس روش پرداخت

رایج ترین نوع، اوراق کوپنی است. کوپن پرداخت بهره ای است که در یک فرکانس مشخص انجام می شود: به عنوان مثال، هر شش ماه یک بار. تاریخ پرداخت از قبل مشخص است، اما اندازه کوپن ها ممکن است در طول زمان تغییر کند.

اوراق بهادار تخفیف نیز وجود دارد: آنها کوپن پرداخت نمی کنند، اما خود اوراق بهادار به طور قابل توجهی ارزان تر از ارزش اسمی آنها فروخته می شود. در صورت افزایش قیمت و یا اگر اوراق قرضه در سررسید با نرخ برابری بازخرید شود، می توان درآمد به دست آورد.

اوراق قرضه با کوپن محبوب‌تر هستند، بنابراین بیایید با استفاده از نمونه یک نماینده معمولی به آنها نگاه کنیم - OFZ -26217 با سررسید در 18 اوت 2021. از 2 اکتبر، این اوراق 99.3٪ از ارزش اسمی آن، یعنی 993 روبل، هزینه دارد.

بازده کوپن

این پولی است که ناشر موظف است به طور دوره ای به دارندگان اوراق قرضه پرداخت کند. محاسبه نرخ سود اوراق قرضه با کوپن آسان است:

(کوپن سالانه / ارزش اسمی) × 100%

ارزش اسمی اوراق قرضه OFZ -26217 - 1000 روبل است، پرداخت ها هر شش ماه یکبار به مبلغ 37.4 روبل انجام می شود. بازده کوپن - 7.5٪ در سال.

اوراق قرضه همیشه با نرخ برابری فروخته نمی شوند: قیمت آنها در طول زمان تغییر می کند. بنابراین، محاسبه بازده کوپن به شما این امکان را نمی‌دهد که بدانید سرمایه‌گذار دقیقاً چقدر از اوراق قرضه درآمد خواهد داشت.

عملکرد فعلی

این یک شاخص دقیق تر است که در محاسبه آن از ارزش اسمی استفاده نمی شود، بلکه از قیمت خالص بدون درآمد کوپن انباشته استفاده می شود. NKD بخشی از کوپن است که جمع شده است اما هنوز پرداخت نشده است. هنگام خرید اوراق قرضه، باید به صاحب آن NKD بپردازید - این مانند جبران این واقعیت است که او اوراق بهادار را بدون دریافت کوپن می فروشد. اما مالک جدید کل کوپن را در تاریخ پرداخت دریافت خواهد کرد.

نرخ فعلی نشان می دهد که اوراق قرضه خریداری شده با قیمت معین چه مقدار جریان نقدی ایجاد می کند.

فرمول به صورت زیر است:

(درآمد کوپن سال / قیمت خالص) × 100%

بازده OFZ -26217 برابر است با (74.8 / 993) × 100٪ یا 7.53٪ در سال.

این رقم بالاتر از نرخ کوپن است، زیرا قیمت OFZ -26217 کمتر از ارزش اسمی است. اگر ارزش این OFZ بیشتر از ارزش اسمی آن بود، بازده فعلی کمتر از کوپن بود.

عملکرد ساده تا بلوغ

بسیاری از افراد اوراق قرضه را تا تاریخ سررسید نگه می دارند، زمانی که سرمایه گذار ارزش اسمی را همراه با کوپن نهایی دریافت می کند. اما محاسبه بازده اوراق در زمان سررسید تنها زمانی امکان پذیر است که اندازه تمام کوپن ها مشخص باشد.

نرخ بازپرداخت با استفاده از فرمول پیچیده تر محاسبه می شود:

((اسم − قیمت خرید کامل + تمام کوپن ها در طول مدت نگهداری) / قیمت کامل خرید) × (365 / تعداد روز تا سررسید) × 100%

برای OFZ -26217، بازده ساده تا سررسید ((1000 - 1001.2 + 224.4) / 1001.2) × (365 / 1051) × 100٪ = 7.74٪ در سال خواهد بود.

بازده موثر تا سررسید

اگر از کوپن های دریافتی برای خرید اوراق بهادار اضافی استفاده می کنید، می توانید نرخ بازده اوراق را با سرمایه گذاری مجدد کوپن ها محاسبه کنید - تقریباً مشابه سرمایه گذاری با سرمایه سود.

اعتقاد بر این است که کوپن ها در اوراق بهادار جدید با نرخ فعلی سرمایه گذاری می شوند - همان چیزی که در ابتدا بود. این یک فرض است زیرا قیمت در طول زمان تغییر می کند و بازده واقعی متفاوت خواهد بود.

اگر درآمد حاصل از کوپن ها برای خرید اوراق بهادار اضافی کافی باشد، می توانید یک کوپن را مجددا سرمایه گذاری کنید. با دریافت 37.4 روبل به صورت کوپن برای یک OFZ -26217، خرید بخشی از اوراق قرضه وام فدرال امکان پذیر نخواهد بود. اما اگر 100 اوراق بهادار داشته باشید، پرداخت کوپن 3740 روبل خواهد بود. این برای 3 اوراق بهادار اضافی کافی است - و تعداد بیشتری باقی خواهد ماند.

یک راه ساده و دقیق برای فهمیدن بازده موثر تا سررسید، استفاده از ماشین حساب اوراق قرضه در وب سایت Rusbonds یا در وب سایت بورس مسکو است. برای OFZ -26217، این رقم تا 2 اکتبر برابر با 7.93 درصد در سال بود.

برای محاسبه بازده با استفاده از ماشین حساب اوراق، باید یک اوراق بهادار را از لیست انتخاب کنید، تاریخ خرید و قیمت خالص بدون درآمد تعهدی را مشخص کنید. ماشین حساب همچنین نرخ های بهره فعلی و ساده را تا سررسید نشان می دهد، به این معنی که آنها نیازی به محاسبه دستی ندارند. اما مالیات، کارگزاری و کمیسیون سپرده گذاری در ماشین حساب در نظر گرفته نمی شود.

قیمت اوراق قرضه از جمله به نرخ بهره در اقتصاد بستگی دارد. اگر بانک مرکزی نرخ ها را افزایش دهد، سرمایه گذاران می خواهند ابزارهایی با بازده بالاتر داشته باشند. آنها شروع به فروش کاغذهای قدیمی با کوپن ثابت می کنند و ارزان تر می شوند. اگر بانک مرکزی نرخ را کاهش دهد، تقاضا برای اوراق قدیمی افزایش می‌یابد و قیمت آن افزایش می‌یابد. هر چه زمان تا تاریخ سررسید کوتاه‌تر باشد، حساسیت اوراق بهادار نسبت به تغییرات در نرخ اصلی مشارکت کمتر است. اظهارنامه مالیات بر درآمد شخصی، بازده سرمایه گذاری را چندین درصد در سال افزایش می دهد و می توان کسر آن را به یک IIS و خرید دارایی های اضافی انجام داد.

خوب است اگر کارگزار به شما اجازه دریافت کوپن را به یک حساب بانکی بدهد و آنها را به IIS شما اعتبار ندهد. سپس می توانید کوپن ها را خودتان به IIS خود واریز کنید و سپس از این پول کسر دریافت کنید.

ANC روی اوراق (یا درآمد کوپن انباشته) پارامتر خاصی است که به شما امکان می دهد درآمد سود را بدون اشاره به تاریخ سررسید پرداخت کوپن پرداخت کنید. یعنی اگر در اواسط دوره کوپن، قبل از تاریخ پرداخت کوپن، اوراق قرضه را بفروشید، برای این مدت سود از دست نمی‌دهید، زیرا شخصی که این اوراق را از شما خریداری می‌کند، جریان نقدی انباشته شده برای مدت مشخص شده را به شما پرداخت می‌کند. دوره زمانی.

با کمال تعجب، NKD را می توان به روش های مختلف محاسبه کرد، تعداد زیادی روش مختلف وجود دارد، اما در این مقاله من فقط هفت مورد را ارائه می دهم که از این میان تنها دو مورد از مهمترین آنها هستند (طبق لیست، اینها اولین و چهارمین هستند). .

داده ها در زیر فهرست شده است روش های محاسبه NKD. نحوه محاسبه دقیق ACI توسط یک ناشر در دفترچه اوراق قرضه (سند ویژه ای که پارامترهای انتشار اوراق را مشخص می کند) نشان داده شده است. بنابراین، روش های زیر برای محاسبه NKD وجود دارد.

1. 30/360 (یکی از رایج ترین ها)

طبق این روش، در سال فقط 360 روز وجود دارد، در حالی که هر ماه به طور دقیق 30 روز دارد، بنابراین میزان درآمد کوپن انباشته هر ماه یکسان خواهد بود. در اینجا، فرمول زیر تفاوت روز (N) بین تاریخ پرداخت کوپن (D2/M2/Y2) و تاریخ فعلی (D1/M1/Y1) را محاسبه می‌کند:

N = D2 - D1 + 30 (M2 - M1) + 360 (G2 - G1)

با این حال، در مورد روزها محتاطاتی وجود دارد. بنابراین اگر D1 روی عدد 31 بیفتد، D1 با 30 جایگزین می شود. وقتی D2 روی عدد 31 بیفتد، D2 فقط در صورتی به 30 تغییر می کند که D1 در 30 یا 31 باشد.

2.30E/360

این روش مشابه روش قبلی است (با استفاده از همان فرمول محاسبه می شود)، اما اخطارها کمی متفاوت هستند. بنابراین، اگر D1 روی عدد 31 بیفتد، D1 به 30 تغییر می کند. اگر D2 روی عدد 31 بیفتد، D2 به 30 تغییر می کند.

3.30/360G

مشابه روش شماره 1، اما قوانین تنظیم D1 و D2 کمی متفاوت است:

  • اگر D1 برابر با 31 باشد، D1 برابر با 30 است.
  • اگر D2 برابر با 31 باشد، D2 برابر با 30 است.
  • وقتی D1 در آخرین روز فوریه می افتد، D1 برابر با 30 است.
  • وقتی D2 در آخرین روز فوریه می افتد، D2 برابر با 30 است.

آخرین تاریخ بهمن: در مورد سال کبیسه 29 فوریه و در مورد سال غیر کبیسه 28 فوریه.

روش های محاسبه NKD Actual

4. act/365 (متداول ترین مورد استفاده)

بر اساس این روش، اعتقاد بر این است که در سال 365 روز وجود دارد و فرقی نمی کند که سال کبیسه باشد یا نه. به عنوان مثال، اگر پرداخت کوپن برای کل سال 150 روبل باشد، در هر روز 150 روبل / 365 = 0.41 روبل دریافت خواهیم کرد. یا 41 کوپک. و بنابراین هر روز 41 کوپک افزایش می یابد. اگر اوراق قرضه را در آخر هفته نگه دارید، در اولین روز کاری پس از تعطیلات آخر هفته، NKD مطابق با تعداد روزهای تعطیل افزایش می یابد. بر اساس این نوع محاسبه، مالیات بر درآمد در ماه های مختلف یکسان نخواهد بود، زیرا تعداد روزها در هر ماه متفاوت است.

5.act/360

مشابه روش شماره 4 است، اما مبنای محاسبه 360 روز است.

6.act/365L

مشابه روش شماره 4، اما در سال کبیسه مبنای محاسبه 366 روز، در سال غیر کبیسه مبنای محاسبه 365 روز است.

7. عمل / عمل

همچنین مشابه روش شماره 4 است، اما تعداد روزهای بین تاریخ ها با اضافه کردن سهم برای یک سال کبیسه و سهم برای یک سال غیر کبیسه تعیین می شود.

بنابراین، ما به متداول ترین آنها نگاه کردیم روش های محاسبه NKD. این اطلاعات چه ارزشی برای یک سرمایه گذار خصوصی دارد؟ چیز خاصی نیست! فقط برای درک دقیق تر از روند معاملات. به طور کلی، این شاخص به صورت خودکار محاسبه می شود و نیازی به دانستن همه این فرمول ها نیست.

اگر به دنبال این اطلاعات هستید تا بررسی کنید که صادرکننده چقدر پرداخت های کوپن را به درستی محاسبه می کند و آیا او شما را فریب می دهد یا خیر، می توانم به شما اطمینان دهم که نمی تواند شما را فریب دهد، زیرا محاسبه این شاخص توسط مبادله ای که همیشه به نفع سرمایه گذار خصوصی عمل می کند. ضمناً روش‌های پذیرفته‌شده برای محاسبه مالیات بر درآمد نیز پیش‌بینی شده است که تخلف از آن، صادرکننده را تهدید به لطمه زدن به شهرت و در نتیجه از دست دادن کسب‌وکار می‌کند، بنابراین صادرکننده بدیهی است طلبکاران خود را فریب نمی‌دهد.

جریان نقدی اوراق قرضه مکانیزمی برای پرداخت سود سود اوراق بدهی است. این امکان را فراهم می کند که آنها را قبل از موعد بدون ضرر مالی بفروشید. برای روشن تر شدن آن، اجازه دهید اصطلاحات اساسی را پوشش دهیم.

پیوند چیست

اوراق قرضه (از تعهد لاتین - "تعهد") یک اوراق بدهی است که حق دریافت وجوه به ارزش اسمی را تضمین می کند. در واقع، این یک سفته است با تنها تفاوتی که توسط تنظیم کننده اقتصادی - بورس اوراق بهادار "صادر می شود" (صادر می شود).

انتشار اوراق بهادار را صدور و صاحب آن را ناشر می نامند.

ناشر از یک بورس ثبت شده استفاده می کند، که اوراق بدهی را در بازار با ارزش اسمی مشخص منتشر می کند - ارزشی که باید در زمان انقضای اوراق بازگردانده شود.

اوراق کوپنی

سرمایه گذاران معمولاً اوراق بهادار را در بورس می خرند تا سود کسب کنند. یا می خواهند سرمایه خود را در ابزارهای مالی قابل اعتماد ذخیره کنند. بسته به بازده، اوراق قرضه به انواع زیر تقسیم می شوند:

  1. کوپن.
  2. تخفیف.
  3. مختلط.
  4. با نرخ بهره شناور.

در اینجا هر نوع را با جزئیات بیشتر توضیح نمی دهیم. ما فقط به NKD برای اوراق قرضه علاقه مند هستیم. این مفهوم به طور مستقیم فقط برای نوع کوپن اعمال می شود. این اوراق بدهی چیست؟

اوراق کوپنی یک اوراق بدهی با نرخ بهره ثابت است. به عنوان مثال، یک سرمایه گذار اوراق قرضه ای را در بازار با ارزش اسمی 1000 روبل خریداری کرد. برای 1100 روبل. مدت پرداخت برای آن یک سال است. در نگاه اول، ممکن است به این نتیجه برسیم که یک سرمایه‌گذار عمداً دارایی غیرسودآور را به دست می‌آورد، اما اینطور نیست. او نه به هزینه خود اوراق بهادار، بلکه به کوپن روی آن - پرداخت سود انباشته برای مدت زمان معین علاقه مند است. برای یک اوراق قرضه 1000 روبلی، سرمایه گذار ما هر 3 ماه یکبار درآمد دریافت می کند، به عنوان مثال، مبلغ 200 روبل. اکنون یک مزیت آشکار ظاهر می شود: در یک سال 700 روبل خواهد بود: 800 روبل. با توجه به کوپن منهای 100 روبل. برای ضرر از ارزش اسمی (خرید 1000 روبل برای 1100 روبل).

اکنون به مفهوم اصلی مقاله خود می رسیم.

NKD در اوراق قرضه چیست؟

مثال انتزاعی ما در بالا استاندارد رفتار در بازار سرمایه گذار است. با این حال، پویایی روی آن به گونه ای است که تنها بخش کوچکی از آنها تا پایان شرایط پرداخت به صورت همتراز و کوپن منتظر می مانند. معامله گران، کارگزاران، سفته بازان، سرمایه گذاران هر روز انواع سهام، اوراق قرضه، آتی، فوروارد و غیره را خرید و فروش می کنند.

NKD در اوراق قرضه، محاسبه مجدد بازده کوپن در صورت فروش اوراق بهادار زودتر از موعد مقرر است. این در خود نام منعکس شده است - درآمد کوپن انباشته. یعنی مبلغی که از قبل به سرمایه گذار تعلق می گیرد اما برای دریافت آن در برنامه باز هم باید مدت معینی صبر کرد. همانطور که می دانید پول باید دائما کار کند و سود داشته باشد. به همین دلیل است که بسیاری از مردم اوراق قرضه را زودتر از موعد می فروشند - پس از اینکه متوجه شدند که می توانند از سایر محصولات سرمایه گذاری درآمد بیشتری کسب کنند. دلایل فروش البته ممکن است چیز دیگری باشد. ما این موضوع را به تفصیل مورد بحث قرار نخواهیم داد، زیرا به موضوع ما مربوط نمی شود.

فرمول محاسبه

NCD معمولاً در قسمت خاصی در پایانه معاملاتی قرار دارد. همچنین توسط سایت های موضوعی مختلف منتشر شده است، اما در مورد نحوه محاسبه مالیات بر درآمد خود صحبت خواهیم کرد. برای انجام این کار باید داده های اولیه را بدانید:

  1. فرقه
  2. اندازه کوپن.
  3. آخرین تاریخ پرداخت.

بنابراین، NKD با استفاده از فرمول محاسبه می شود:

NKD = NO x (C: 100) x T: 365، که در آن:

  • اما ارزش اسمی اوراق قرضه است.
  • ج - درصد در سال به نرخ کوپن.
  • T - تعداد روزهای از تاریخ تعهدی آخرین پرداخت ها تا تاریخ جاری.

بیایید یک مثال از محاسبه بیاوریم

فرض کنید ما یک کوپن با ارزش اسمی 1000 روبل خریدیم. درصد پرداخت 10 درصد در سال یک بار در سال است. فرض می کنیم که پرداخت های کوپن قبلی در تاریخ 1 می 2017 بود و ما تصمیم گرفتیم که اوراق را در 10 می 2017 بفروشیم. تمام داده های اولیه را در فرمول بالا جایگزین می کنیم و به دست می آوریم:

1000 x 0.1 x 0.027 = 2.7 روبل.

از این نتیجه می شود که اوراق قرضه ما با ارزش اسمی 1000 روبل در 10 روز مه 2017 2.7 روبل "درآمد" داشته است. با در نظر گرفتن این موضوع، ما اوراق بهادار را در بازارهای ثانویه می فروشیم. هنگام خرید اوراق کوپنی، سرمایه گذاران نیز محاسباتی را برای تعیین بازده آنها انجام می دهند.

مالیات

بنابراین، قبلاً گفتیم که مالیات بر درآمد اوراق، درآمد حاصل از اوراق کوپنی است که قبل از سررسید فروخته می شود. فراموش نکنید که مبلغ دریافتی از NKD مشمول مالیات است. برای شهروندان عادی، پایه مالیاتی هنگام انجام معاملات با اوراق بهادار مشمول مالیات بر درآمد شخصی 13 درصد است. با این حال، باید به یاد داشته باشید که خرید اوراق بهادار به همراه مالیات بر درآمد تعلق گرفته از قبل مشمول مالیات نمی شود.

مثال

ما یک اوراق قرضه با ارزش اسمی 1000 روبل با کوپن انباشته روی آن خریدیم - NKD - 50 روبل. در زمان فروش، 100 روبل از کوپن دریافت کردیم. در مجموع، ما 13٪ از 50 روبل به عنوان مالیات بر درآمد را پرداخت خواهیم کرد.

اوراق قرضه وام فدرال برای افراد

در سال 2017، رویدادی رخ داد که مردم روسیه را هیجان زده کرد: وزارت دارایی فروش "اوراق قرضه مردمی" را اعلام کرد. شهروندان ما در سطح ژنتیکی چنین اظهاراتی را با خصومت درک می کنند، زیرا تجربه دوره های قبلی نشان داد که اعتماد به دولت ما یک پیشنهاد نسبتاً خطرناک است. با وجود این، یک ابزار سرمایه گذاری جدید پدید آمده است - اوراق قرضه وام فدرال برای افراد، که به گفته این وزارتخانه، برای "روس هایی با درآمد کمتر از متوسط ​​که دانش و درک عمیقی از عملکرد بازار مالی ندارند طراحی شده است. "

شهروندان ما عبارت فوق را به کلمات کمتر زیبا ترجمه کردند: "برای احمق های بیچاره". با این حال، بازده آنها کمی بالاتر از سپرده بانکی و اوراق قرضه وام فدرال در بورس ها بود. در بخش بعدی بیشتر در این مورد صحبت خواهیم کرد.

بازده "اوراق قرضه مردمی"

بازده اوراق قرضه وام فدرال برای افراد 8.5٪ خواهد بود. آنها نه می توانند توسط اشخاص حقوقی خریداری شوند و نه می توان آنها را برای سودجویی سوداگری کرد و یا دوباره به فروش رساند. در واقع، "اوراق قرضه مردمی" تبدیل به یک سپرده بانکی معمولی می شود. بسیاری از کارشناسان بلافاصله این سوال را مطرح کردند که چرا آنها مورد نیاز هستند. بعید است که آنها بودجه روسیه را پر کنند، زیرا حجم انتشار ناچیز است. علاوه بر این، بازده اوراق قرضه وام فدرال در بورس اوراق بهادار 0.5٪ کمتر از اوراق قرضه "عمومی" است.
تا کنون، این تنها به این واقعیت منجر شده است که درخواست‌ها از سوی سرمایه‌گذاران ثروتمند بزرگ می‌آیند و هنوز به طور انبوه به دست شهروندان عادی نرسیده‌اند. رئیس وزارت دارایی، A. Siluanov، امیدوار است که چنین اقدامی سواد مالی مردم را بهبود بخشد و آنها را مجبور کند که مبالغ قابل توجهی را از زیر بالش بیرون بکشند. تورم پایین ارزش این پول را کاهش نمی دهد، بنابراین این امید وجود دارد که خود مردم آن را در توسعه اقتصادی سرمایه گذاری کنند. مفهوم "اوراق قرضه روسیه" هنوز برای اکثر شهروندان کشور ما غیرقابل درک است.

NKDیا درآمد کوپن انباشته پارامتری است که به کمک آن مکانیسم پرداخت سود سود در اوراق قرضه اجرا می شود، یعنی. وجود NKD امکان خرید و فروش اوراق قرضه را در بازار ثانویه قبل از تاریخ سررسید بدون از دست دادن درآمد کوپنی فراهم می کند.

به عبارت دیگر، بازده کوپن انباشته بخشی از درآمد کوپن روی اوراق است که بر اساس تعداد روزهایی از تاریخ آخرین پرداخت کوپن توسط ناشر تا روز جاری محاسبه می شود. به مفهوم NKDواضح تر شده است، بیایید این پارامتر را از دیدگاه خریدار و فروشنده در نظر بگیریم.

NCD از طرف خریدار

تصور کنید که می خواهید اوراق قرضه بخرید. شما دفترچه مظنه را باز می کنید و به قیمت ها نگاه می کنید، فرض کنید اوراق قرضه مورد نظر شما با 100% ارزش اسمی معامله می شود (قیمت اوراق همیشه به صورت درصدی از ارزش اسمی بیان می شود). شما تصمیم به خرید این اوراق دارید، اما برای خرید آن، باید 100٪ پرداخت نکنید. نه قیمتی که در شیشه می بینید، بلکه 100%+NKD، چرا؟

زیرا شخصی که آن را به شما می فروشد در اواسط دوره کوپن این کار را انجام می دهد. به عبارت دیگر، مالک قبلی اوراق قرضه را به مدت 2 ماه نگه داشته و در این مدت درآمد کوپنی انباشته کرده است. ناشر کوپن اوراق بهاداری را که انتخاب کرده اید هر شش ماه یکبار پرداخت می کند، یعنی. شما به عنوان خریدار، درآمدی را که طرف مقابل خود در طی 2 ماه جمع آوری کرده است، جبران کنید و زمانی که دوره کامل کوپن به پایان رسید (یعنی تا 4 ماه دیگر)، صادرکننده کوپن را به مدت 6 ماه به طور کامل به شما پرداخت می کند. بنابراین، شما 2 ماه NKD را که هنگام خرید اوراق پرداخت کرده اید، جبران می کنید، به علاوه برای 4 ماه که اوراق قرضه را نگه داشته اید، درآمد دریافت خواهید کرد.

NCD از فروشنده

تصور کنید که به مدت 5 ماه یک اوراق قرضه در پرتفوی خود دارید، اما تصمیم به فروش آن دارید. با این حال، هنوز 1 ماه تا پایان دوره کوپن (یعنی تا روزی که ناشر کوپن روی اوراق را پرداخت کند) باقی مانده است، اما شما به پول نیاز فوری دارید. معلوم می شود که شما اوراق قرضه را زودتر از موعد مقرر می فروشید، بدون اینکه منتظر پایان دوره کوپن باشید. چگونه درآمد زایی خواهید کرد؟ و شما به هزینه خریدار که این اوراق را از شما خریداری می کند، درآمد دریافت خواهید کرد، زیرا طرف مقابل شما (یا خریدار اوراق قرضه) بهای اوراق را به عنوان مثال 100٪ به علاوه NKD برای 5 ماه به شما پرداخت می کند. که طی آن شما این امنیت را حفظ کردید.

NKD چگونه محاسبه می شود؟

NKD همیشه بر اساس کوپن محاسبه می شود. به عنوان مثال، اگر سرمایه‌گذار یک سالانه با کوپن 10 درصدی به ازای 90 درصد ارزش اسمی بخرد، در واقع یک بازده ساده تا سررسید 20 درصد در سال دارد (زیرا در پایان سال دریافت می‌کند. کوپن 10% به اضافه 10% درآمد حاصل از تفاوت نرخ ارز، زیرا او هر کدام را 90% خریده است و بازپرداخت آن با 100% انجام می شود. اما اگر سرمایه گذار اوراق قرضه را بدون انتظار سررسید بفروشد، NKD بر اساس بازده کوپن 10 درصد محاسبه می شود و نه بر اساس بازده تا سررسید 20 درصد.

برعکس این نیز صادق است: اگر کوپن اوراق قرضه 20٪ ارزش اسمی باشد و کاغذ به قیمت 110٪ خریداری شده باشد، بازده ساده تا سررسید برابر با 10٪ خواهد بود (+20٪ کوپن -10٪ اختلاف). در قیمت)، با این حال، با فروش زودهنگام، مالیات بر درآمد بر اساس بازده کوپن 20٪ محاسبه می شود، نه 10٪.

بنابراین، NKD همیشه کمتر از کوپن است. در روزی که ACI با کوپن برابر می شود، پرداخت کوپن از سوی صادرکننده انجام می شود و پس از آن ACI به صفر می رسد و دوباره از دوره جدید کوپن محاسبه می شود.

چگونه قبل از خرید اوراق قرضه از میزان مالیات بر درآمد مطلع شویم

اندازه اعتبارنامه مالیاتی را می توان به دو طریق دریابید: ابتدا به وب سایت RusBonds در بخش "اطلاعات عمومی" در پرسشنامه برای موضوع امنیت مورد علاقه خود نگاه کنید.

دوم، در پایانه تجاری QUIK نگاه کنید، اطلاعات لازم در ستون "NKD" منعکس خواهد شد.

NKD و مالیات

عامل مالیاتی برای درآمد به صورت کوپن صادرکننده است، یعنی. پرداخت های کوپن به حساب سرمایه گذار که قبلاً از مالیات پاک شده است منتقل می شود. اگر در ابتدای دوره کوپن، اوراق قرضه خریدید و تصمیم گرفتید منتظر پرداخت کوپن توسط ناشر نباشید، بلکه آن را به شخص دیگری فروختید (یعنی در واقع، این صاحب جدید اوراق، NKD را به شما منتقل کرده است. )، در این مورد مالیات بر NKD از طریق کارگزار کسر می شود.

سپرده و بهره در مقابل اوراق قرضه و NKD

سودآوری یک سپرده بانکی به طور مستقیم به دوره ای بستگی دارد که برای آن پول خود را "قفل" می کنید، هر چه دوره کوتاهتر باشد، سودآوری کمتر است. البته سپرده هایی وجود دارد که می توان برای آنها پول را زودتر از موعد برداشت کرد، اما نرخ سود به میزان قابل توجهی کمتر از نرخ سود بازار خواهد بود.

در اوراق قرضه، وضعیت متفاوت است، شما این فرصت را دارید که بازده قابل قبولی را انتخاب کنید (بازار، به طوری که حداقل یا حتی بالاتر باشد)، در حالی که دوره سرمایه گذاری به هیچ وجه بر نرخ بهره تأثیر نخواهد گذاشت. به عبارت دیگر، شما می توانید پول را تنها به مدت 2 هفته در اوراق قرضه نگه دارید و بازده را در سطح بازار دریافت کنید. یک سپرده بانکی به مدت دو هفته در بهترین حالت دو برابر کمتر از بازار یا حتی کمتر بازده خواهد داشت. این مزیت در اوراق قرضه دقیقاً به دلیل وجود امکان پذیر است NKD، به شما امکان می دهد اوراق بهادار را زودتر از موعد مقرر بدون از دست دادن درآمد بهره بفروشید.

کوپن اوراق قرضه یک پرداخت نقدی منظم به دارنده اوراق است که ارزش اسمی اوراق را کاهش نمی دهد.

همراه با مفهوم کوپن. از مفهوم استفاده کنید نرخ کوپن- این مبلغ کل پرداخت های کوپن برای سال است که به عنوان درصدی از ارزش اسمی محاسبه می شود.

مثلا، ما اوراق قرضه ای به ارزش اسمی 1000 روبل خریدیم که هر سه ماه یکبار 25 روبل درآمد پرداخت می شود. ما اندازه کوپن را 25 روبل دریافت می کنیم. بیایید شرط را محاسبه کنیم. درآمد 4 بار در سال، هر 25 روبل پرداخت می شود. مجموع 100 روبل در سال. به عنوان درصد، 10٪ است. بنابراین نرخ کوپن معادل 10 درصد ارزش اسمی است.

نرخ کوپن لزوماً ثابت نیست. نرخ ممکن است شناورو به برخی از نرخ های بهره اعلام شده عمومی (نرخ کلیدی، نرخ وام بین بانکی) مرتبط باشد.

در صورت نرخ شناور. ارزش کوپن نیز به صورت پولی تعیین می شود. و ناشر اوراق موظف است اندازه کوپن ها را برای چند دوره کوپن آتی اعلام کند.

* کاهش ندادن به دلیل اینکه ممکن است پرداخت های منظمی وجود داشته باشد که ارزش اسمی اوراق را کاهش دهد، من آنها را پرداخت استهلاک می نامم و اوراق اوراق قرضه با کاهش ارزش اسمی است.

کوپن به چه کسی پرداخت می شود؟

اگر به یاد داشته باشیم که اوراق قرضه قابل خرید و فروش است، این سوال منطقی مطرح می شود. آنها مدام صاحبان خود را تغییر می دهند.

در یک مقطع زمانی خاص (مثلاً در پایان روز قبل از پرداخت)، فهرستی از دارندگان اوراق قرضه تهیه می‌شود. پرداخت ها به افراد این لیست انجام می شود.

با این حال، اگر این تمام مکانیسم پرداخت بود، منصفانه نبود یا بر قیمت اوراق بهادار تأثیر زیادی می گذاشت. بنابراین مکانیزمی برای محاسبه و تعهد وجود دارد.

قانون گذاری

قانون فدرال "در مورد بازار اوراق بهادار" تاخیر در انجام تعهد پرداخت سود بعدی اوراق قرضه را برای مدت بیش از ده روز کاری به رسمیت می شناسد. تخلفات قابل توجهشرایط انجام تعهدات ذیل اوراق قرضه. آنچه مستلزم حق دارنده برای ارائه اوراق قرضه برای بازخرید زودهنگام است.

برنامه زمانی پرداخت

هیچ الزامات یکسانی برای انتشار، قوانینی برای تعیین دوره و میزان پرداخت وجود ندارد.

به طور کلی می توان گفت که در سند Issue Decision نحوه تعیین سایز هر کوپن مشخص خواهد شد. اگر نرخ شناور است، پس روش تعیین نرخ. تاریخ پرداخت را می توان به عنوان یک تاریخ خاص (معمولا برای OFZ ها) یا به عنوان روز i امین از شروع قرار دادن مشخص کرد.

قانون همچنین ایجاب می کند که چنین اطلاعاتی در دسترس عموم باشد و با استانداردهای افشا مطابقت داشته باشد. بنابراین، اطلاعات در وب سایت ناشر و صفحه افشای اطلاعات در خوراک خبری (مثلاً اینترفاکس) منتشر می شود.

داستان

چرا به پرداخت معمولی کوپن می گویند؟ کلمه کوپن از فرانسوی گرفته شده است کوپن - برش، به نوبه خود از کوپر - بریدن.این به معنای بخش قطع شده از اوراق قرضه بود. در تاریخ تعیین شده پرداخت بعدی، دارنده به ناشر مراجعه کرد. بخشی از اوراق (کوپن بعدی) قطع و مبلغ مربوطه منتشر شد.

تصویر فقط یک باند، با یک قسمت برش را نشان می دهد. سوال توجه!تعداد کل کوپن های این اوراق قبلاً توسط دارنده آن دریافت شده است، مشروط بر اینکه وی (مالک) از تاریخ قرارگیری تغییر نکرده باشد؟ در نظرات بنویسید.